Calcule o custo médio ponderado de capital (WACC) — a taxa de desconto usada na avaliação de empresas e projetos (DCF). Com a fórmula CAPM para o custo do capital próprio.
| Componente | Valor |
|---|---|
| WACC | (E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 − Tc) |
| CAPM (Re) | Re = Rf + β × (Rm − Rf), onde (Rm−Rf) = prêmio de risco de mercado |
| Benefício fiscal da dívida | (1 − Tc) — os juros reduzem o lucro tributável |
O WACC é usado como taxa de desconto em modelos de avaliação DCF (fluxo de caixa descontado) — quanto maior o risco (maior β, maior nível de endividamento), maior o WACC e menor o valor presente do projeto/empresa.
O WACC é a taxa de desconto usada para calcular o valor de uma empresa ou projeto de investimento pelo método do fluxo de caixa descontado (DCF). Um WACC menor significa um valor presente maior dos fluxos de caixa.
Os juros de empréstimos reduzem o lucro tributável da empresa (benefício fiscal), portanto o custo real da dívida para a empresa é menor do que a taxa de juros nominal.
Para empresas listadas em bolsa, o beta é calculado a partir da variação do preço da ação em relação ao mercado (veja os dados de mercado de ações). Para empresas privadas, usa-se o beta de uma empresa pública comparável, ajustado pela fórmula de Hamada de acordo com a relação dívida/capital próprio.
Depende do setor e do risco — em setores estáveis (energia, infraestrutura) o WACC costuma ficar entre 6–9%, já em empresas de tecnologia/crescimento pode chegar a 10–15% ou mais.
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