Calcola il costo medio ponderato del capitale (WACC) — il tasso di sconto utilizzato per valutare un'azienda o un progetto (DCF). Con la formula CAPM per il costo del capitale proprio.
| Componente | Valore |
|---|---|
| WACC | (E/V) × Re + (D/V) × Rd × (1 − Tc) |
| CAPM (Re) | Re = Rf + β × (Rm − Rf), dove (Rm−Rf) = premio per il rischio di mercato |
| Scudo fiscale del debito | (1 − Tc) — gli interessi riducono l'utile imponibile |
Il WACC viene utilizzato come tasso di sconto nei modelli di valutazione DCF (flussi di cassa scontati) — maggiore è il rischio (beta più alto, maggiore indebitamento), maggiore sarà il WACC e minore il valore attuale del progetto/azienda.
Il WACC è il tasso di sconto utilizzato per valutare un'azienda o un progetto di investimento con il metodo DCF (flussi di cassa scontati). Un WACC più basso significa un valore attuale più alto dei flussi di cassa futuri.
Gli interessi sui prestiti riducono l'utile imponibile dell'azienda (scudo fiscale), quindi il costo reale del debito per l'azienda è inferiore al tasso di interesse nominale.
Per le società quotate, il beta si calcola dalla volatilità del prezzo dell'azione rispetto al mercato (vedi i dati del mercato azionario). Per le aziende private si usa il beta di un'azienda pubblica comparabile, adattato con la formula di Hamada in base al rapporto debito/capitale.
Dipende dal settore e dal rischio — nei settori stabili (energia, infrastrutture) il WACC è di solito del 6–9%, mentre nelle aziende tecnologiche o ad alta crescita può essere del 10–15% o più.
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